Bạc tiếp tục là tâm điểm dòng tiền trên thị trường kim loại 

Thị trường hàng hóa nguyên liệu thế giới ghi nhận diễn biến phân hóa trong phiên giao dịch ngày 2/7. Nhóm kim loại quý khởi sắc nhờ kỳ vọng Fed giảm bớt khả năng tăng lãi suất, trong khi giá dầu chỉ tăng nhẹ nhờ hoạt động đóng vị thế bán trước kỳ nghỉ lễ tại Mỹ. Kết phiên, chỉ số MXV-Index vẫn duy trì trên mốc 2.570 điểm. 

Theo dữ liệu của Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), nhóm kim loại quý vẫn liên tục thu hút sự quan tâm của các nhà giao dịch, trong đó bạc chiếm tới hơn 70% tổng giá trị giao dịch toàn nhóm. Kết thúc phiên giao dịch 2/7,  giá vàng liên kỳ hạn tăng 2,31% lên 4.122,8 USD/ounce, trong khi đó, giá bạc liên kỳ hạn tăng gần 1% lên 60,6 USD/ounce.

Động lực chính đến từ sự suy giảm kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất trong năm nay. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất thị trường dự báo Fed nâng lãi suất vào tháng 9 đã giảm từ 64% xuống gần 50% chỉ sau 1 đêm, phản ánh kỳ vọng ngày càng lớn về xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ.

Quan điểm này càng được củng cố bởi quan điểm của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Diễn đàn ECB gần đây, khi vẫn duy trì cam kết của ngân hàng trung ương trong việc ổn định giá cả trong dài hạn.

Bên cạnh đó, báo cáo việc làm trong tháng 6 của Mỹ cho thấy thị trường lao động đang chậm lại. Số lượng việc làm phi nông nghiệp chỉ tăng 57.000 vị trí, trong khi dữ liệu tuyển dụng của tháng 4 và 5 đều giảm. Mặc dù thất nghiệp giảm xuống 4,2%, nhưng tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm xuống 61,5%, phản ánh bức tranh lao động chưa thực sự tích cực. 

Đồng thời, lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm đã giảm xuống còn 4,13%, qua đó kéo giảm lợi suất thực tế - chi phí cơ hội trực tiếp của việc nắm giữ những tài sản không sinh lãi như vàng và bạc. Khi thị trường loại bỏ khả năng tăng lãi suất, bài toán tính toán lợi nhuận sẽ thay đổi, dòng tiền sẽ ưu tiên chuyển dịch về tài sản mang tính trú ẩn trong bối cảnh kinh tế còn nhiều bất định.

Về dài hạn, nhu cầu vật chất của các tổ chức đối với kim loại quý vẫn tiếp tục là yếu tố quan trọng hỗ trợ cho giá. Trong 5 tháng đầu năm, đã có 448 tấn vàng và 5.928 tấn bạc được yêu cầu giao nhận thực tế trên sàn COMEX. 

Các nước châu Á, dẫn đầu là Trung Quốc vẫn tiếp tục xu hướng gom vàng trong gần 20 năm trở lại đây. Lượng vàng nhập khẩu trong tháng 5 của nước này cao nhất trong vòng 2 năm trở lại đây. Trong 5 tháng đầu năm, Trung Quốc đã nhập khẩu 692 tấn vàng, và nhiều khả năng đã tiếp tục làm như vậy trong tháng 6. 

Song song với vàng, giá bạc còn được nâng đỡ mạnh mẽ bởi nhu cầu công nghiệp. Việc triển khai các ứng dụng kinh tế xanh như tấm pin mặt trời (quang điện), hạ tầng sạc xe điện (EV) và sản xuất linh kiện điện tử phục vụ AI đã đẩy mức tiêu thụ bạc trong công nghiệp lên đỉnh lịch sử. Nhu cầu đột biến này, kết hợp với nguồn cung khai thác hạn chế, dự kiến sẽ khiến thị trường kéo dài chuỗi thâm hụt cấu trúc sang năm thứ 6 liên tiếp.