Năm 2025 ghi dấu ấn là một trong những năm thành công nhất của lịch sử ngành vàng. Thị trường thế giới chứng kiến hơn 50 lần lập đỉnh, kết thúc năm ở vùng 4.450 - 4.550 USD/ounce (tăng khoảng 70% so với đầu năm).
Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC đã có thời điểm chạm mốc 159,6 triệu đồng/lượng, tăng 89% so với đầu năm. Vàng nhẫn cũng không kém cạnh khi tăng khoảng 86%.
Những cú sốc từ "Chiến tranh thương mại 2.0", nợ công Mỹ leo thang và xu hướng đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương đã biến vàng thành "hầm trú ẩn" tối ưu trước rủi ro hệ thống.
|
Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC đã có thời điểm chạm mốc 159,6 triệu đồng/lượng, tăng 89% so với đầu năm 2025. |
Theo giới phân tích, động lực tăng giá của vàng trong năm 2026 được dự báo đến từ sự gia nhập của các tổ chức tài chính mới và sự duy trì tích lũy của các Ngân hàng Trung ương (NHTW). Điển hình là Trung Quốc khi được cho là đã âm thầm mua vào tới 250 tấn vàng trong năm qua.
Bên cạnh đó, còn có sự xuất hiện của Tether Limited – gã khổng lồ tiền số – đã sở hữu khoảng 116 tấn vàng và dự kiến chi 50% lợi nhuận hàng năm để tiếp tục gom thêm kim loại quý này.
Xu hướng chuyển đổi vàng vật chất sang các token số buộc các định chế tài chính phải gia tăng dự trữ thực tế, tạo lực đỡ bền vững cho giá vàng.
Trong bối cảnh giá vàng năm 2025 lập đỉnh kỷ lục, các tổ chức tài chính hàng đầu thế giới đều đưa ra cái nhìn lạc quan nhưng thận trọng về giá vàng năm 2026. Theo dự báo mới nhất của J.P. Morgan Global Research, giá vàng đạt trung bình 5.055 USD/ounce vào quý IV/2026, thậm chí có thể chạm 5.400 USD nếu cầu đầu tư bùng nổ.
Còn theo lộ trình được Goldman Sachs xây dựng, giá vàng năm 2026 sẽ không đi lên theo đường thẳng: từ mức 4.200 USD/ounce trong quý I/2026 sẽ tăng tốc kết thúc năm ở mức 4.900 USD/ounce.
Chuyên gia vàng Dương Anh Vũ cho rằng nếu xung đột Nga - Ukraine tiếp tục leo thang hoặc Mỹ mạnh tay hạ lãi suất đồng USD sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell hết nhiệm kỳ (tháng 5/2026), giá vàng sẽ dễ dàng phá vỡ ngưỡng 5.000 USD.
Trong nước, chính sách xoá bỏ độc quyền vàng miếng đã được thực hiện, cơ quan quản lý đang triển khai các bước, đến nay đã công bố có 9 doanh nghiệp, ngân hàng gửi hồ sơ xin cấp phép nhập khẩu và sản xuất vàng miếng. Các chuyên gia cảnh báo nhà đầu tư trong nước cần hết sức thận trọng với mục tiêu ngắn hạn.
Thứ nhất do khoảng cách giữa vàng trong nước và thế giới hiện ở mức cao (gần 20 triệu đồng/lượng). Nếu Ngân hàng Nhà nước cấp phép nhập khẩu vàng nguyên liệu, mức chênh lệch này có thể thu hẹp mạnh, gây rủi ro cho người mua đuổi.
Thứ hai, tình trạng khan hiếm vàng vẫn diễn ra, đặc biệt trong tháng 12/2025, nhiều doanh nghiệp lớn như SJC, Bảo Tín Minh Châu đang hạn chế số lượng bán ra, thậm chí tạm ngưng nhận đặt hàng do thiếu nguồn cung.
Trong bối cảnh đó, ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư Maybank Investment Bank khuyến cáo nhà đầu tư chỉ nên sử dụng tiền nhàn rỗi, coi vàng là kênh tích lũy dài hạn thay vì "tất tay" lướt sóng để tránh các đợt điều chỉnh mạnh của thị trường.
Chuyên gia kinh tế Phạm Xuân Hòe phân tích mức độ thu hẹp chênh lệch giá sẽ phụ thuộc vào cách thức điều tiết của NHNN. Nếu việc cấp phép nhập khẩu diễn ra thuận lợi với khối lượng đủ lớn, chênh lệch có thể giảm từ mức gần 20 triệu đồng/lượng hiện nay xuống còn khoảng 6-10 triệu đồng/lượng, song khó có thể giảm nhanh trong thời gian ngắn.
Từ những phân tích trên các chuyên gia cảnh báo, nếu xác định đầu tư vàng trong vài tuần hoặc vài tháng, nhà đầu tư có thể đối mặt với thua lỗ ở thời điểm hiện tại. Ngược lại, nếu xem vàng là kênh tích lũy, tiết kiệm dài hạn, việc nắm giữ vẫn có thể cân nhắc.
Năm 2026 có thể không mang lại lợi nhuận "nhân đôi" như năm 2025, nhưng với bối cảnh kinh tế vĩ mô nhiều bất ổn, vàng vẫn khẳng định vị thế là kênh đầu tư an toàn và hấp dẫn nhất trong các tài sản truyền thống.
Thanh Hoa
