Theo quan sát, sau nhịp hồi từ cú sốc thuế quan hồi tháng 4, phần lớn cổ phiếu dược đi ngang hoặc giảm từ giữa tháng 6.
Cổ phiếu đồng pha với kết quả kinh doanh phân hóa
Cụ thể, cổ phiếu DCL giảm hơn 20%, PMC mất khoảng 5%, FRT giảm hơn 4%, DVN, DP3, OPC, TRA giảm từ 1 - 3%. Một số mã như IMP, DBD, DHG, DBT tăng 2 - 4%, nhưng vẫn thua xa hiệu suất của VN-Index, thậm chí nhiều mã chưa quay lại vùng giá đầu năm.
|
Phần lớn cổ phiếu dược đi ngang hoặc giảm từ giữa tháng 6. |
Sự vận động của nhóm cổ phiếu dược phẩm diễn ra đồng pha với “bức tranh kinh doanh” có sự phân hoá rõ nét. Trong khi các doanh nghiệp tập trung vào sản xuất báo lãi tăng trưởng hai chữ số và lập kỷ lục mới, chiều ngược lại một số tên tuổi lớn lại ghi nhận lợi nhuận sụt giảm sâu do các vấn đề về chi phí và hoạt động đầu tư.
Tại nhóm các công ty có thế mạnh về sản xuất, Dược Hậu Giang (DHG) báo cáo lợi nhuận tăng 23%, đạt 237 tỷ đồng, dù doanh thu chỉ tăng 7% lên gần 1.200 tỷ đồng.
Cùng chiều tăng trưởng, Dược Bình Định (Bidiphar, mã: DBD) và Imexpharm (IMP) đều thiết lập các kỷ lục lợi nhuận mới.
Cụ thể, Bidiphar ghi nhận quý có lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay với 90 tỷ đồng, tăng 25% và là quý thứ sáu liên tiếp tăng trưởng lợi nhuận.
Tương tự, Imexpharm cũng báo lãi ròng quý II kỷ lục ở mức 90 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ.
FPT Retail (FRT) cũng là một điểm sáng. Mảng dược phẩm mang về cho công ty này hơn 8.000 tỷ đồng doanh thu trong quý, tăng 34%. Chuỗi nhà thuốc Long Châu đã mở mới 300 nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng trong 6 tháng đầu năm, nâng tổng số lên gần 2.200 nhà thuốc và 178 trung tâm tiêm chủng.
Chiều ngược lại, một số doanh nghiệp lớn lại có kết quả kém khả quan. Chẳng hạn, Tổng công ty Dược Việt Nam (DVN) ghi nhận lợi nhuận ròng giảm mạnh 43%, còn 141 tỷ đồng. Nguyên nhân được công ty giải trình là do chi phí tài chính tăng cao vì phải trích lập dự phòng cho các khoản đầu tư cổ phiếu sụt giảm giá, trong khi cùng kỳ được hoàn nhập. Lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết cũng giảm sâu.
Tương tự, Dược Hà Tây (DHT) dù doanh thu tăng 16% nhưng lợi nhuận ròng giảm 29% còn 13 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí tài chính và chi phí quản lý tăng cao.
Domesco (DMC) cũng ghi nhận doanh thu tăng 11% nhưng lợi nhuận lại giảm 39% còn 32 tỷ đồng, với các nguyên nhân được đưa ra là giá vốn đầu vào, chi phí vận chuyển và chi phí tiếp thị leo thang.
Thích hợp với nhà đầu tư dài hạn ưa ổn định
Các chuyên gia cho rằng những ngành an toàn như dược phẩm thường chỉ hấp dẫn khi kinh tế biến động hoặc khi nhà đầu tư muốn giữ tiền và ưa chuộng cổ tức ổn định. Ngược lại, trong giai đoạn thị trường chứng khoán tăng nóng, dòng tiền đầu cơ sẽ ít chọn nhóm này. Về bản chất, giá cổ phiếu phụ thuộc cung - cầu. Với nhóm phòng thủ, cầu khó vượt cung và đó là hạn chế mà nhà đầu tư cần lưu ý.
Tuy nhiên, trong bất kỳ điều kiện thị trường nào, nhà đầu tư cũng có thể cân nhắc mua cổ phiếu phòng thủ. Khi thị trường tăng, nhóm này vẫn tăng nhưng hiệu suất thấp hơn, còn khi thị trường giảm, mức giảm cũng hạn chế hơn.
“Với nhà đầu tư dài hạn ưa ổn định, việc tích lũy cổ phiếu phòng thủ là cách giảm rủi ro và thực tế cho thấy nhóm này vẫn đem lại kết quả tích cực trong dài hạn, dù ngắn hạn có những nhịp lên xuống”, ông Đoàn Ngọc Thao, chuyên gia tư vấn Chứng khoán MB (MBS) nhấn mạnh.
Đối với ngành dược, theo IQVIA, Việt Nam là một trong những thị trường phát triển nhanh nhất thế giới với tốc độ tăng trưởng 6 - 8%/năm giai đoạn 2023 - 2028. Đến cuối năm 2024, doanh thu dược phẩm Việt Nam đạt 8,881 tỷ USD, vượt Thái Lan (7,958 tỷ USD) và Philippines (4,954 tỷ USD), đứng đầu Đông Nam Á.
Chính phủ đặt mục tiêu đến năm 2030 đưa Việt Nam trở thành trung tâm sản xuất dược phẩm chất lượng cao trong khu vực. Đây cũng là cơ sở để Cục Quản lý dược (Bộ Y tế) dự báo quy mô thị trường sẽ đạt hơn 10 tỷ USD vào năm 2026.
Bên cạnh đó, Luật Dược (sửa đổi) có hiệu lực từ tháng 7/2025 được kỳ vọng sẽ tạo cú hích cho ngành, với các điểm mới như ưu tiên thuốc sản xuất trong nước đạt chuẩn EU-GMP, khuyến khích đầu tư vào hoạt động R&D, đơn giản hóa thủ tục đăng ký thuốc, hỗ trợ phát triển ngành dược thành ngành công nghiệp mũi nhọn.
Nhìn chung, tiềm năng dài hạn của ngành dược vẫn rất lớn. Đặc biệt, đây là nhóm hiếm hoi trên sàn duy trì chính sách cổ tức tiền mặt cao, thường xuyên vượt lãi suất tiền gửi ngân hàng, thu hút nhà đầu tư ưa an toàn. Điển hình như trong năm 2025, Dược Hậu Giang thông qua kế hoạch trả cổ tức tới 100%; Domesco dự kiến trả 25%; Pharmedic JSC (PMC) dự kiến trả khoảng 24%; Bidiphar và Forifarm (DP3) cùng công bố trả tối thiểu 20%...
Triển vọng của ngành dược trong nửa cuối năm được hỗ trợ bởi các chính sách mới có hiệu lực từ đầu năm 2025 như Luật Dược sửa đổi và Luật Đấu thầu. Các quy định này được kỳ vọng sẽ tạo điều kiện cho các doanh nghiệp sản xuất dược phẩm trong nước phát triển, giảm sự phụ thuộc vào thuốc nhập khẩu và tăng cường hoạt động R&D.
Thêm vào đó, cấu trúc dân số Việt Nam với tốc độ già hóa thuộc nhóm nhanh nhất thế giới cũng là một yếu tố hỗ trợ dài hạn. Nhu cầu sử dụng dược phẩm và các dịch vụ chăm sóc sức khỏe của nhóm người cao tuổi được dự báo sẽ liên tục gia tăng, mở ra dư địa phát triển cho thị trường.
Tuy nhiên, ngành dược vẫn đối mặt với một số thách thức. Đặc biệt, việc áp dụng các quy định pháp luật mới được cho là chưa đồng bộ. Điều này có thể dẫn đến cách hiểu và áp dụng khác nhau giữa các cơ quan quản lý, làm phát sinh chi phí tuân thủ và rủi ro pháp lý cho doanh nghiệp.
Hải Giang
